3点收盘后,我方主动公布了瑞士谈判达成的协议细节。
除了我们昨天的系列文章里,
提到的达成一些框架性原则性的共识,
以及安排接下来的工作计划,
最重要的还是对本轮关税战的关税做了重大调整:
在5月14号前,保留加征剩余10%的关税,取消或者暂停其他加征关税。
中方采取对等措施。
此前芬太尼为由加征的20%,未做提及。
这样看来的话,就是美国保留对中国30%的关税,中国保留10%。
这个幅度是大超市场预期的。
此前,市场预期老美给我方关税降低到50%左右。
现在一次性直接全部取消清明节以来加征的基础关税之外的部分
而基础关税部分,即便是英国也保留了。
所以,与我方谈判保留这10%,也算口径一致。
点评:
1)大超预期的利好。
各大类资产已经在今天日盘中有所反应,
但由于股市商品是在公告发布前收盘,
情绪应尚未计价完毕。
2)清明节以来因为关税冲击的波动,合理假设应该完全修复。
3)修复告一段落后,关税问题冲击也将告一段落。
4)大超预期的初次谈判协议,
意味着中美脱钩断链的远期不确定性消失,
至少中短期如此。
5)后续还要继续谈判和推进,
可能会有波澜,但均无法和最近这一轮的冲击相提并论。
6)中美的相互依赖,比想象中深。
这一点,川普自己可能也没想到。
7)川普看着疯疯癫癫,但心里有杆秤,关键时刻不迷糊。
8)对中国而言,关税问题的超预期,
意味着内需的刺激紧迫性和力度下降。
9)虽然大超预期,但这不是决定我方资产的核心变量,
修复了很长一段了,再宣泄修复修复,
基本这个问题的定价逻辑就结束了。
10)中期来看,国内经济的内生修复,
vs政策的力度和节奏,将重新主导市场。
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